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一肖中特:四大预期寻底 岁末年初最佳策略是“猫冬”

时间:2019/12/1 16:37:05   作者:   来源:   阅读:2   评论:0
内容摘要:12月经济下行和通胀上行的预期难见底,政策谋定而后动,短期难超预期,流动性宽松预期边际上减弱,且中美博弈复杂化,外部风险预期上升。四大预期寻底,机构资金博弈及赎回导致的被动减仓大概率将持续,“抱团”股短期调整未结束。我们认为岁末年初最佳策略就是“猫冬”,建议降低收益预期,大类资产...
    12月经济下行和通胀上行的预期难见底,政策谋定而后动,短期难超预期,流动性宽松预期边际上减弱,且中美博弈复杂化,外部风险预期上升。四大预期寻底,机构资金博弈及赎回导致的被动减仓大概率将持续,“抱团”股短期调整未结束。我们认为岁末年初最佳策略就是“猫冬”,建议降低收益预期,大类资产上增配债和黄金,股票配置上延续对低估值板块的推荐。

  经济下行和通胀上行的预期难见底

  尽管地产链投资增速强劲、工业需求旺盛(PMI自今年4月以来首次站上50)并有望持续至明年上半年,但钢铁为代表的主要工业品近一个月价格上升而库存维持低位,表明企业和商贸商对未来经济前景仍然谨慎。

  11月猪肉批发价回落近20%,但随着东北地区集中抛售的结束以及春节前刚需的修复,猪价走势尚存变数,市场对明年一季度通胀预期仍在上升。在经济下行和通胀上行的预期明确见底之前,投资者很难提前“下注”。

  政策谋定而后动,短期难超预期

  预计12月中央经济工作会议仍然围绕“六稳”的重点,但为了避免类似今年年初“用力过猛”的情况,我们认为只有明年1-2月份经济情况出现更大压力的情况下,政策才会开始新一轮发力,因此12月经济工作会议料很难有超预期的刺激政策出台。

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